物管股频频高位配股“抽水”仍受市场炎捧

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物管股频频高位配股“抽水”仍受市场炎捧
浏览:101 发布日期:2020-06-29

股价反市冲高后,在港上市物管企业难抵勾引,争相配股融资。

进入六月,绿城服务、永升生活服务、喜兆业优雅、中奥到家相继宣布配股融资计划,展望总筹资额达47.64亿港元,所得款项众用于收并购膨胀、战略投资、清淡营运等用途。

港股市场中,配股是专门迅速的融资办法,相通国内的定向添发,但与国内分歧的是,配售参与机构的股份异国禁售期。所以,当市场上有公司折价配股的消息公布后,投资者往往选择卖出股份,至盘面股价下跌,配股也所以常被市场解读为“抽水”走为。受此影响,上述公司股价均于公告日答声下跌,跌幅处于3%~7%区间。

当投资者已习性享福物业板块安详的股价盈余,企业一连高位折价配股,不免使投资者信念受到抨击,并引发对物业股价见顶信号的忧郁闷。市场情感震动下,这次物业配股潮是星星之火,照样下波抽水走为的最先?

整体向资本市场伸手

往年以来,上市不息是围绕物管公司的关键词。体会到股价上涨盈余后,这批弄潮儿终于向资本市场伸出“收割之手”。

绿城服务(02869.HK)吃到第一只螃蟹。6月10日,该集团宣布,配售事项已完善,扣除有关费用及支付后,所得款项净额约26.93亿港元,拟用于异日湮没的并购、战略投资、营运资金及清淡企业用途。

此前6月3日,绿城服务公布配股计划,拟按每股10.18港元的价格配售2.666亿股,折价幅度约7.12%,配售股份相等于公告日期已发走股本约9.04%,及经配发及发走配售股份已发走股本约8.29%。

紧随绿城服务,6月4日,股价刚达到13.3港元历史峰值的永升生活服务(01995.HK),也宣布采用“先旧后新”样式配售1.34亿股,展望融资总额约15.79亿港元,每股11.78港元,折让幅度约6.95%。

这远非终结,现在述公司还处于配股后股价下跌的阴影时,喜兆业优雅(02168.HK)不甘其后,于6月9日宣布“先旧后新”配售1400万股,每股配售价32.55元,较上日收市价折让9.96%,拟筹资4.56亿港元。

至此,已有三家上市物管公司祭出配股计划。这让诸众投资者满心疑心,素来以安详现金流自居的物业股,为何迫不敷待大笔筹措资金,即便公司股价承压仍在所不吝?

在港股市场,配股是一栽常见的融资办法,且不会引首欠债数据攀升。“从企业角度看,不太情愿直接借贷,由于这容易凶化资产欠债数据,进而影响后续其他借贷和经营。”易居钻研院智库中央钻研总监厉跃进认为。

从配股时机选择看,企业往往选择股价“高点”进走套现。相较于房地产板块,物业股近年涨幅不息较好,2017~2019年,香港物业股累计涨跌幅别离为58.5%、-2%、102.2%;而同期A股房地产开发板块累计涨跌幅为5%、-26.5%、25.2%。

进入2020年,受国际资本市场影响,香港恒生指数年内累计跌幅已达16.7%,房地产板块也仅录得约6%的涨幅,但物业股反势上扬,近11家公司年内涨幅超50%,银城生活服务、永升生活服务、时代邻里涨幅更是超100%。

不光这样,行业动态众只物业股市值已超地产母公司,估值程度高企,走业平均远期起伏市盈率已由岁首约25倍仰升至约35倍。此时配股,即便公司股价短期承压,但无疑利于所筹资金最大化。

膨胀反哺各有所图

相较于股价短期外现,投资者更关心所筹资金的用途,这直接有关企业发展前景。

“配股系为战略发展贮备资金,主要行使倾向为面积拓展和能力补强有关收并购。”中金公司认为,市场上有12万家物业公司,但头部公司市占率不敷2%,现在是扩展市场份额的主要时机,收并购则是膨胀的主要办法。

绿城服务、永升生活服务、喜兆业优雅均坦言,拟将资金用于收并购膨胀、营运资金及公司清淡用途。不过细看几家公司所图,其实各有分歧。

对绿城服务来说,相较于并购膨胀,股权投资已先被其挑上日程。

6月15日,中奥到家(01538.HK)宣布,拟以每股0.98元发走约3692.8万股新股予绿城服务,集资约3619万元,较6月12日收市价折让约16.24%,集资款项将用于清淡营运资金,绿城服务将成为第三大股东。

对中奥到家来说,此举可扩大公司股东基础,添强股份起伏性,为集团挑供营运资金且无利息义务;对绿城服务来说,则是一次股权投资机会,岁首至今,中奥到家股价曾由0.72港元下跌至0.43港元,现在已回升冲拙劣过1港元。

反不悦目永升生活服务,情况则有所分歧。就在宣布配股前,旭辉控股(00884.HK)刚以7.83亿港元收购其股票7682万股,至此,旭辉控股相符计持有永升生活服务50.12%投票权,以将其重新并外。

中金公司外示,旭辉并外永升有助于公司结转收好增补、综相符毛利率升迁,升迁现金短债隐瞒比,在信贷评级和融资成本改善上也有积极影响;同时,基于物业板块在资本市场的外现,旭辉有看借此升迁公司估值溢价。

不息以来,受调控政策及现金流解放的收敛,地产股估值远大被市场压矮。若房企可借并外上市物业公司优化财报、修复估值,无疑是一大勾引。

重厚利好下,房企分拆物业公司上市更添情感满满。6月10日,市场消息表现,闽系房企正荣地产旗下物业公司正荣服务将于本周追求上市聆讯,成功后将最先路演和正式招股,计划募资约1.5亿美元。

即便配股后股价短期承压,但在业内看来,物业仍是门好营业。往年,物管股在管面积平均添长41.6%,基础物管毛利率基本安详,添值服务占比也逐步升迁。现在,短线股价上起飞间缩短,但永远添长逻辑专门确定。

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孙梦凡

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物管企业配股融资

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